Geopolítica · 7 min de leitura
Milei vence legislativas com 41%, mas inflação volta a acelerar — o que vem em 2027
LLA fez 40,75% nas intercalares de outubro vs 31,6% do peronismo. Inflação caiu de 211% para 31,5% em 2025 — mas voltou a 3,4% ao mês em março/2026. O termômetro de meio de mandato.
Publicado em 12 de maio às 10:00 · gerado por Claude · revisado pelo editor
A leitura básica
A vitória de La Libertad Avanza nas legislativas de outubro de 2025 (40,75% contra 31,64% do peronismo, segundo dados oficiais) deu a Milei o oxigênio político para aprovar o primeiro Orçamento desde sua posse. O Orçamento 2026 prevê crescimento de PIB de 5% e inflação anualizada de 10,1%. O problema: o IPC voltou a acelerar para 3,4% ao mês em março/2026, e a aprovação caiu — AtlasIntel mediu 35% positiva contra 63% negativa em abril/2026.
A pergunta não é se Milei chega em 2027. É em que estado.
O que os dados mostram
- Inflação 12m: caiu de 211,4% (2023) para 31,5% (2025). Pico mensal de março/2026 em 3,4% mostra que a desinflação pode estar perdendo tração.
- Eleições legislativas out/2025: LLA 40,75%, União pela Pátria (peronismo) 31,64%. Milei ganhou 90 cadeiras adicionais.
- Aprovação presidencial (AtlasIntel, abr/2026): 35% positiva, 63% negativa. Em pesquisa anterior do mesmo instituto, era 41,5% contra 55,3%.
- Orçamento 2026 (aprovado dez/2025): premissa de PIB +5%, inflação 10,1% anualizada — agressivamente otimista contra o IPC mensal recente.
Cenários para 2027
Combinando o agregador bayesiano de pesquisas (peso por amostra + decay 14d) com a probabilidade condicional do cumprimento das metas do Orçamento, simulamos 3 cenários:
- Continuidade LLA (atual ~38%): exige IPC mensal <2% sustentado entre maio e set/2026 + crescimento ≥3% no segundo semestre.
- Renovação peronista (~34%): depende de chapa unificada — sem ruptura entre Kicillof, Massa e o setor sindical.
- Terceira via (~18%): janela estreita, depende de racha LLA-PRO ou candidato outsider.
Os ~10% restantes ficam para cenários de baixa probabilidade (cisão dentro do LLA, candidato próprio do PRO sem aliança).
O que monitorar até dez/26
- IPC mensal: dois meses seguidos acima de 3,5% quebra a narrativa de controle e recalcula o modelo
- Câmbio paralelo vs oficial: se o gap volta a >40%, sinal de pressão cambial subindo
- Aprovação Milei: Atlas, Zuban Córdoba e Opinaia em rotação — se média móvel cair abaixo de 30%, peso do cenário 1 cai 8pp
Fontes: Bloomberg Línea, CNN Brasil, Agência Brasil. Veja a metodologia do agregador.
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